李录谈做空和大的失败。
为了留住并吸引到更多投资者，我也不得不做了一段时间的妥协。有两三年的时间，我也不得不通过做长短仓(LONG-SHORT)对冲，去管理旗下基金的波动性。
和做多(LONG)相比，做空(SHORT)就很难被用于长期投资。原因有三：
，做空的利润上限只有，但损失空间几乎是无穷的，这正好是同做多相反的。
第二，做空(SHORT)要通过借债完成，所以即使做空的决定完全正确，但如果时机不对，操作者也会面临损失，甚至破产。
第三，好的做空投资机会一般是各种各样的情况，但作往往被掩盖得很好，需要很长时间才会败露。例如麦道夫的骗局持续几十年才被发现。
基于这三点原因，做空需要随时关注市场的起落，不断。
这样做了几年，投资组合的波动性倒是小了许多，在 2001～02由互联网泡沫引发的金融危机中我们并没有账面损失，并小有斩获，管理的基金也增加了许多。对冲基金行
业里具传奇性的两位前辈人物一位成为我的主要投资人，另外一位邀我共同成立一家亚洲投资基金。
表面上看起来还蛮风光，但其实我内心很痛苦。如果同时去做空和做多，要控制做空的风险，就必须要不停地。但若是不停地的话，就根本没有时间真正去研究
一些长期的投资机会。这段时期的回报从波动性上而言比过去好，结果却乏善可陈。但实际上，那段时间出现了许多的投资机会。
坦白的说，我职业生涯中大的失败并不是由我错误决定造成的损失(当然我的这类错误也绝不在少数)，而是在这一段时间里不能够大量进我喜欢的几支的股
票，我为此少挣的钱到现在还在增加。
