这是FRM一级重要的部分，过去主要是衍生品。今年，增加了银行、保险公司、养老基金、共同基金和对冲基金，使内容更加多样化。 删除了对中央对手以及评级机构的基本介绍(相关内容也包含在第二层)
在这个部分，衍生品依然是FRM一级考试的“重中之重”，futures、forward、options、swap四大衍生品依然是核心内容，所以备考一级的考生，一定要把时间放在这个部分。
复习建议：衍生品是FRM一级重中之重！考点固定，每年有20~30题，出题思路和方式相似。常考题例如FRA计算，IRP swap求fixed rate等等。
重点有：Future（基本概念，期货定价，期货对冲，利率期货）、Forward（基本概念，远期定价，FRA）、Option（基本概念，期权组合策略，奇异期权）、Swap（基本概念，利率互换固定利率定价）、Central counterparties（一级二级新增知识点）、Foreign exchange risk、MBS、The rating agencies。
基本上考纲核心没变。主要分为三大块内容：债券的介绍、估值和风险管理;期权定价的方法：二叉树和BS；以及对二级当中出现的三大风险的一个介绍。
建议大家先学习fixed income这个部分，都是比较重要的内容;然后再学习期权定价，这各部分也是需要必须掌握的。
关键点是:固定收益(许多基本知识点)、期权估值(二叉树、B、希腊字母)、市场风险(风险值介绍、EWMA、GARCH)、信用风险、操作风险、债券和期权定价是FRM的重中之重，还有许多相关的计算。
